Какви фактори определят разликата между спот цена и фючърсна цена?


Отговор 1:

По-лесно е да отговорите на този въпрос в две стъпки.

Разликата между спот цена и форуърд цена зависи от положителната или отрицателната стойност на държане на пари в сравнение с основната.

Кажете, че днес мога да купя стока за 100 долара. Време е за реколтата и никой не иска да използва стоката сега, а складовите помещения зареждат високи цени, защото се пълнят. Ако днес платя 100 долара, трябва да платя и 5 долара, за да съхраня стоката за месец. Освен това това е нетрайна стока, така че тя ще загуби 5% от стойността си през това време. Вместо да плащам 105 долара днес за закупуване и съхраняване на стоката, бих могъл да инвестирам тези пари и да имам 105,10 долара на месец. Би трябвало да съм готов да платя 105,10 долара в рамките на един месец за 95% от количеството на стоката, което означава, че цената на форуърда ще бъде 105,10 $ / 0,95 = $ 110,63, $ 10,63 повече от цената на спот.

Сега помислете за същата стока месец преди прибиране на реколтата. Всеки иска да използва стоката, никой не я съхранява. Ако го купя днес, мога да го наема за 10 долара за месец (или да го заема на някой, който обещае да върне 110% от заемната сума по време на реколтата). Следователно плащането на 100 долара за стоката днес ме изкарва само от джоба 90 долара, което би нараснало до 90,09 долара за месец. Така че цената за форуърд ще бъде много по-малка от цената на спот.

Горните примери предполагат, че арбитражните граници са задължителни. Но през повечето време не всички използват или съхраняват. Има максимална цена, която, ако цената на форума надхвърли хората, биха закупили днес, магазин и кратко в бъдеще. Има минимална цена, под която хората ще дават назаем текущите си акции и купуват напред. Действителната предварителна цена може да се движи между тези ограничения въз основа на ценовите очаквания, търсенето и предлагането и други сили.

Наричаме положителната или отрицателната стойност на притежаването на стока нейната „доходност от удобство“; положителен за хората, които искат да използват стоката сега, отрицателен за хората, които трябва да я съхраняват или за нетрайни стоки. Отношението на удобството доходност към лихвените проценти определя отношението на спот и форуърд цени. И забележете, че не е необходимо разликата да е еднаква в различните валути.

Има по-малка разлика между форуърдните цени и фючърсните цени, което е свързано с корелацията между основните движения на спот цените, лихвените проценти и удобството; и разбира се, това също е повлияно от търсенето и предлагането, очакванията и някои технически правила на пазара.


Отговор 2:

Има много стоки, както и финансови инструменти, които могат да бъдат закупени или продадени в момента (спот пазара) или на някаква договорена бъдеща дата (понякога на всяка дата до договорена дата).

Мога да си купя соя, която да бъде доставена веднага; Мога да наема кораб, който да вземе товара ми веднага щом може да стигне до пристанището. Или мога да купя соя, която да се доставя след 10 месеца, или да наемам този кораб, за да получа товара си след 10 месеца.

Това са спот пазарите и фючърсните пазари.

За да направим икономиката по-ефективна и животът по-сложен, има и възможности. Опция ви дава правото да купувате или продавате нещо на договорена цена по всяко време до определена дата (наречена дата на стачка). Когато купувате опция, плащате само за опцията - не плащате за стоките (или получавате плащане), освен ако не решите да упражните опцията.

Опция за закупуване на нещо се нарича опция за обаждане; опция за продажба на нещо се нарича пут.

Да речем, че купувате акция А на спот пазара за 50 долара на акция, защото смятате, че цената й ще се покачи. Но не сте сигурни и не искате да сте останали, ако запасите се запасят. Така че вие ​​също така купувате опция за пут, която ще ви позволи да продадете акциите по всяко време през следващите 6 месеца за $ 40 на акция; опцията може да струва $ 1 или 2 на акция (просто изваждам тези номера от ефира).

Сега, ако акцията падне под 40 долара всеки път преди датата на стачката на опцията, можете да залепите контрагента си (този, който е написал опцията) с акцията и да получите 40 долара за акция, независимо от това каква е действителната цена на спот тогава.


Отговор 3:

Има много стоки, както и финансови инструменти, които могат да бъдат закупени или продадени в момента (спот пазара) или на някаква договорена бъдеща дата (понякога на всяка дата до договорена дата).

Мога да си купя соя, която да бъде доставена веднага; Мога да наема кораб, който да вземе товара ми веднага щом може да стигне до пристанището. Или мога да купя соя, която да се доставя след 10 месеца, или да наемам този кораб, за да получа товара си след 10 месеца.

Това са спот пазарите и фючърсните пазари.

За да направим икономиката по-ефективна и животът по-сложен, има и възможности. Опция ви дава правото да купувате или продавате нещо на договорена цена по всяко време до определена дата (наречена дата на стачка). Когато купувате опция, плащате само за опцията - не плащате за стоките (или получавате плащане), освен ако не решите да упражните опцията.

Опция за закупуване на нещо се нарича опция за обаждане; опция за продажба на нещо се нарича пут.

Да речем, че купувате акция А на спот пазара за 50 долара на акция, защото смятате, че цената й ще се покачи. Но не сте сигурни и не искате да сте останали, ако запасите се запасят. Така че вие ​​също така купувате опция за пут, която ще ви позволи да продадете акциите по всяко време през следващите 6 месеца за $ 40 на акция; опцията може да струва $ 1 или 2 на акция (просто изваждам тези номера от ефира).

Сега, ако акцията падне под 40 долара всеки път преди датата на стачката на опцията, можете да залепите контрагента си (този, който е написал опцията) с акцията и да получите 40 долара за акция, независимо от това каква е действителната цена на спот тогава.